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年1月，二级资本市场火热，“上市潮”一波接着一波。近日，一家被业界称为“门王”的安防企业也即将开启在二级市场的驰骋之路。

1月28日，上交所发布公告，王力安防科技股份有限公司（以下简称：王力安防）将于2月5日首次公开发行万股人民币普通股（A股）。

▲图片来自上海证券交易所 　　产品持续设计开发能力不足

王力安防在招股书中透露，公司拥有较完善的研发体系，专注于安全门、防盗锁领域新技术的研究，拥有专利项。

公司所生产的安全门最核心的技术优势体现在自主研发的安全锁上，锁体、锁头、锁芯，都具有自主的研发能力。

但是从研发的投入来看，占比并不高，在报告期内，从年到年上半年，研发占比分别为4.29%、2.92%、2.98%、4.21%。

从科技企业普遍的研发占比来看，每年的研发投入占比，基本都会保持在50%以上，从这个角度来看，王力安防还不能称为科技企业，还是一个重销售轻研发的制造型企业。

02 　　员工受教育程度低，五险一金缴纳比例低

截至年6月30日，王力安防员工专业结构、受教育程度及年龄分布结构如下：

▲图片来自王力安防招股意向书

从员工构成来看，员工受教育程度较低，64%的员工是初中、中专文凭，21%是高中文凭，本专科和研究生人员占比只有15.3%。

其中，销售和生产人员的占比达到87.6%，技术人员占比只有4.22%。

而且，员工缴纳五险一金的人数和比例也让人心存疑虑。

　　▲图片来自王力安防招股意向书

在上图的列表中，出现一列是“无须缴纳人数”，大概有多人，招股意向书里解释这些人是已经退休的人员数。不用为其缴纳五险一金，但还是公司在册员工，也就是说，他们是算在公司的整体人数之中的，这未免不让人怀疑王力安防在公司员工总数的数据上有“充数”的嫌疑。

▲图片来自王力安防招股意向书

在报告期内，未缴纳五险一金的人数占比发生波动较大，在年，21%的员工都没有缴纳五险，94.44%的员工没有缴纳住房公积金。

从年开始，未缴纳五险一金的人数慢慢开始下降，但是从年上半年的数据来看，王力安防为绝大部分买了工伤保险，但其它险种依旧近10%的人没有缴纳。而且，65%的员工依旧没有缴纳住房公积金。

最近三年及一期，王力安防缴纳五险一金的合计金额分别为1,.32万元、3,.47万元、3,.18万元和1,.96万元。

虽然王力安防每年营收达到10几个亿，但从公司为员工缴纳五险一金的金额反推，其员工的薪资待遇并不高。

王力安防在招股书中解释，公司尚有部分员工未缴纳社会保险，主要系：发行人是生产制造型企业，大部分普通员工为生产人员。

该部分员工中的大部分为非城镇户籍，一方面该部分员工流动性较大，社会保险缴纳后异地提取和使用较为困难，且社会保险需要单位和个人按照一定比例共同缴纳，降低了个人到手实际薪酬水平，导致员工缴纳意愿不强；

另外一方面，发行人农村户籍员工多在其户籍所在地参加新型农村社会养老保险和新型农村合作医疗保险，其缴费由个人缴费、集体补助和政府补贴构成，由于参保人员不得同时领取城镇职工养老保险和城乡居民养老保险待遇，而新型农村社会养老保险（新农保）属于城乡居民基本养老保险（新农保和城居保合称城乡居民养老保险），在不得同时领取的情况下，农籍职工更倾向于缴纳参加城乡居民基本养老保险。

那么，在上市后，生产制造的规模扩大，管理风险势必也会相应提高，目前的经营管理体系和经营能力面临改进和提升的挑战。

结语

从企业经营管理的角度，家族企业的模式通常给资本市场的疑忌甚多，随着上市进程的推进，家族内部关系问题、管理问题、核心技术问题等，都是王力安防如今绕不开的重要议题。

同时，还要面临同行的挑战，门锁类市场，由于技术门槛相对较低，如今竞争对手林立，技术前景、空间都有较大的局限性，在2月5日上市发行后，是否会迎来市场的高度

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