乐居财经吴文婷发自广州

王力安防看似走出了不错的开局。

4月19日，王力安防（.SH）发布年第一季度业绩报告，公司实现营业收入3.36亿元（人民币，下同），同比增长.61%；归属于上市公司股东的净利润.59万元，同比增长.96%。

不过，在一季度营收和净利回升背后，其经营活动产生的现金流量净额为－1.9亿元，同比减少.94%。此外，其近三年负债率均超过55%，主营业务之一的智能锁出现在了产品质量黑榜上。

据乐居财经了解，王力安防成立于年，总部位于浙江省金华市永康市，主营业务为安全门等门类产品以及机械锁和智能锁等锁具产品的研发设计。

从招股书来看，该公司董事长兼总经理王跃斌与妻子陈晓君、女儿王琛通过王力集团、华爵投资、王力电动车、共久投资等环节直接或间接合计持有公司股份94%。王跃斌一家三口可谓王力安防名副其实的实控人。

业绩不稳负债居高

今年一季度，王力安防的经营活动产生的现金流量净额为－1.9亿元，同比减少.94%。在这项数据中，其收到其他与经营活动有关的现金从年同期的万元减少至万元。

纵观其近四年（-年）的经营活动产生的现金流量净额，分别为2.6亿元、1.5亿元、2.9亿元、3.6亿元，处于不稳定状态。

同样处于不稳定状态的还有王力安防的整体业绩。从近三年（-年）数据来看，王力安防营收分别为17.27亿元、19.51亿元、21.14亿元，增长幅度震荡明显，最低只有0.72%，归属于上市公司股东的净利润分别为1.51亿元、2.12亿元、2.4亿元，净利润在年出现下降，且营收和净利的增速在年出现双下滑。

值得注意的是，同期，其总资产分别为19.64亿元、19.5亿元、25.85亿元；总负债分别为11.28亿元、10.9亿元、14.86亿元。其负债率徘徊在57.41%、55.91%、57.47%。

与主营业务同样包含智能锁的顶固集创（.SZ）相比，负债率明显偏高。后者-年的负债率分别为26.45%、33.52%。

此外，据招股书显示，年－年上半年，王力安防应收账款账面值分别为5.19亿元、4.64亿元、4.67亿元，占当期营业收入的比重分别为30.07%、23.81%、68.88%；应收票据分别为.01万元、.06万元、.3万元。

同期，应收账款账周转率分别为3.46次、3.97次、1.46次，对比行业平均值分别为6.47次、5.37次、1.63次。应收账款账周转率始终低于同行。

王力安防也曾在招股书中提及其风险，“随着公司来自于工程渠道业务规模的增长,公司应收款项余额仍可能维持较高水平,若公司下游房地产行业发生重大变化或部分工程客户财务状况恶化,可能出现因应收款项坏账而给公司现金流、经营业绩带来负面影响的风险。”

“质量门”之殇

作为“中国门锁第一股”，王力安防近年来频涉“质量门”。据媒体在今年“3·15”期间盘点过去一年质监部门发布的家居产品抽检报告发现，作为主营业务之一的智能锁出现在了产品质量黑榜上。

年12月31日，浙江省市场监督管理局发布的《关于年电商领域旅行箱包等18类消费品专项监督抽查情况的通报》显示，标称生产者为“王力安防科技股份有限公司”、规格型号为“X3智能锁（珍珠灰）IC卡+网关”的一款“智能锁”被检出“防技术开启”项目不合格。

王力安防智能锁出现的“防技术开启”项目不合格，对应公安部行业标准《GA-》中条例5.11“防技术开启”，包含防强电场技术开启、防强磁场技术开启、防机械技术开启等项目，如正常工作的电子防盗锁在50V/m的强电场作用下，不应出现开启现象。

对于以安全性为首要追求的门锁来说，产品不合格并不是小问题。家居五金行业专家董建斌表示，安防产品出现质量问题轻则导致用户财产损失，重则人身安全受到伤害。另有业内人士表示，，对一般消费者来讲，智能锁产品质量不合格，涉及到用户能否安心使用，甚至防盗不防盗的问题。

而在“黑猫投诉”平台上，王力安防也多次遭到投诉。早在年12月27日，有消费者投诉称，“在王力防盗门天猫旗舰店购买了一款防盗门，安装后出现门异响、关不严实、反锁旋钮失灵等问题。”

今年3月9日，又有消费者投诉称，“商家在

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